这几个星期忙着到处飞，难得在这个星期日可以呆在新加坡休息，可是却轮到我的老公到国外出差。我们可以呆在一起的日子真的很少。我的老公总是从另一个角度和我说，我们在忍耐多一年的时间，就可以达到我们要的自由。当我们在埋冤着“忍耐多一年”时，外面还有很多人连想都没想过。还有很多人的愿望是，只想做到退休年龄就不要再做了。每一年的出国旅行，或许是唯一可以让他们喘气及暂时逃离现实生活的方法吧。

前几天，我的老公和我谈起我们的投资组合。我的想法是，我们可以拟定一个我们想要的投资组合，但是，在不同的时间，我们会遇见一些特别便宜的股，而这个总是会让我们偏离我们之前所拟定的组合。不错，这一直是我们在做的事。他说，我们需要借一借别人的组合做参考，他们是如何拟定他们的组合，他们又是如何达到他们想要的组合，目的是什么，结果是什么。然后，再仔细看看我们现在的组合。



我们现在的银行股，仍然佔了我们的投资组合的一大部分，大约有百分之五十多。这些银行股，都是我们在它还很便宜时侯，忍不住买了又买的。单是DBS就已经佔了我们全部投资的百分之二十。这些银行股平均可以给我们大约3%的净股息（依据现在的市价），可是如果依据我们之前买入的价格，平均是4%的净股息（已扣除所有的税）。美国股的税是最高的。这些银行股已经低迷了很长的一段时间，现在因为美国升息而开始回温，但还不是很贵。有一些人说，银行股的上升是因为大家觉得Trump是个生意人，一定会大势举债，进而推高利息。其实，他现在什么都还没做，银行股的上升纯粹是因为美国升息。

股息=现金流，对我们财务自由后的生活很重要。之前，我们决定增加REIT的投资，但是它们到现在只佔了我们组合的百分之三十四。因为，我们今年又忍不住增持我们现在的银行股。根据往年股市的走势，十二月至明年新年，或许我们还可以继续增加REIT的组合。而且，银行继续升息，或许会拉低REIT的价格。我们唯一要做的是说服自己的心理，把买股当做购物广场年终大减价，便宜就买，忘记之前买贵了的货品。

到目前为止，我们收到大约4%的净股息（依据市价），已经超过我们今年年头所预算的股息收入。这个月还有七个股会派息。很期待今年的总收入成绩及明年股息收入的预算。

每一个人都有他们自己想要的人生。子非魚，安知魚之樂？

不是每一个人都想要达到财务自由。而且，财务自由的定义又是什么？需要多少钱？一百万？当你觉得一百万目标已经在前方，或许你会觉得不够，应该要两百万，或者三百万，或者更多。

我还记得挂在手术台上的灯，记得麻醉针插入手上的针孔，然后慢慢的注入，记得护士叫我慢慢的吸入氧气，在耳边数着一，二，三..... 记得醒后那一刹那的痛楚，记得因为药物敏感而不断的呕吐，记得因为不能吃止痛药而必须靠自己忍着痛... 记得一个月后因为半夜痛得睡不着而重复另一个手术台上的画面... 记得一年后又因为痛得抽筋呕吐而又被推上手术台... 偶尔的忽然疼痛，特别是半夜从痛楚里清醒过来，痛得说不出话，或者一个人在国外出差时早上一起床就跪在地上而爬不起来，感觉就好像一个接着一个狼来了的故事！

我的老公和我说，我们未来半年到一年的财务自由计划，还不能让你住更大间的屋子，坐更大辆的车。可是，如果我们继续做多五年，你现在可以选要宝马还是奔驰，还是要更大间的屋子。你会后悔吗？

我不想狼在我一个人在国外出差时，真的来了！我也不想看着我的老公无日无夜的工作，还要因为工作压力半夜清醒而睡不着，又要担心我的身体，半夜不知所措的坐着看着疼痛中的我，好像做好准备随时都可以再把我送上手术台上。我只要健康就好，再大辆的车也只在家里摆着，再大间的屋子只会加重家务的负担。没有人可以预知以后的路会是怎样！只要基础打好了，我们的父母每个月的生活费都解决了，屋子及其他的费用也解决了，剩下我们自己的费用就不成问题了。难道我们随随便便都养不起我们自己？

与其把时间浪费在不喜欢的工作上，还不如好好花时间寻找自己迷失了的兴趣！

两个星期前，终于把吉隆坡的屋子卖了。现在的屋价不美。新山有些发展商也对剩下的屋子大打折扣。但是，与其把屋子空着又增加负现金流，倒不如卖了套现制造更多现金流！现在在等着卖了的屋子的钱进来，想着要如何利用这笔现金。我们不想把它用来还清现在居住的屋子，毕竟我们的投资回报目标是要高过屋子贷款利息。

大约预算，在明年华人新年时，我们应该可以累积资金至一百五十万马币。到明年年底，应该可以接近两百万吧！我们大约需要的一年被动现金流是十万马币，所以投资的股息目标是5%。我们还很有信心的可以找到高于5%股息的公司。

最近去了柬埔寨，让我大吃一惊。一下飞机，到处都是正在兴建着的建筑物。
在去着旅店的路上，可以看见很多蛮有规模的店铺 - 卖灯的，五金的，木家具的，各类车行，等。还有很多外国银行 - DBS, Maybank, CIMB, RHB, 中国银行，中国工商银行，等。
柬埔寨在几年内真的发展了许多。


这里大多数的花费都是用美金计算，因为本地货币严重贬值。由于这里是发展中国家，很多东西都特别贵。而且，这里没有自己的发电厂。它的电源都是向泰国和越南购入的。
看着正在兴建着的或者是将要兴建的建筑物，例如商场，高级公寓，办公楼，等，你会发现这里拥有很多机会。

大多数的人总会说，很多机会？那我是不是应该买公寓／店屋／办公楼等来投资呢？
据了解，当地人的收入并非很高。很多年轻人，虽然工钱不高，可是他们总舍得“供”手提电话。据他们说，在人多的地方，治安还蛮安全，因为本地人都不喜欢抢劫等事情发生。如果真的发生（在人多的地方），他们大多数都会出手帮忙。当然，如果你是一个人，就不要在昏暗的地方和没人的地方走，这是 common sense。

说了这么多，那我应不应该投资当地产业呢？我看见很多机会，这机会是商业机会。如果你是一个商人，那么这里可能拥有你要的机会，你可以把你的东西卖到这里来。如果你是一个投资者，那就要看你投资的行业是什么，而且你要投资的那家公司又是如何运作。

既然本地人都买不起这些不断在兴建的产业，我也不知道这些发展商的商业方针是什么，他们的目标买家是谁。做为一个supplier，我只需要确保他们定时埋单。可是，我是不会投资他们的产业。因为我不熟悉，也不清楚这些产业在未来的走势。

我所知道的是，中国发展商在这里是最大的发展商。据说，他们拥有中国政府的支持。而且，他们大多数都会带入很多中国人到这里开发他们的产业。这个让我感觉到，中国发展商在柬埔寨和新山的做法是很相似的。

我在新山也是没有买入任何产业，因为我觉得它的价格高得不值得。虽然它是比新加坡便宜，但是它的价格非常接近吉隆坡的产业，重要的是新山的设施及商业比吉隆坡落后许多。新山的公寓及其他发展也多得可怕。据碧桂园的员工说，一半的买家是外国人，另一半是本地人。但我本人觉得，外国买家或许超过一半，特别是中国买家，应该佔大多数。我只预见一个又一个死城。或许，等几年后，这里可能会特别兴旺。或许... 可能...

如果购入公寓的话，我们可能需要hold至少3年以上吧！当明年起，越来越多的公寓建好了，supply多过demand，我们也很难得到breakeven的租金。所以，与其把资本押在未知上，我宁可把我的资金投资在可预知的低回报。

在这之前，我一直再想，哪有可能找得到 positive net-net 的股。
Net-net 是 Benjamin Graham 的价值投资方法之一。在这个方法里面，只注重current assets， 主要是现金，减少有问题的应收账款及专注可以套现的存货。Net-net 的算法就是，用剩下的 current assets 扣除所有的 liabilities (current liabilities + non-current liabilities)。
Positive net-net 不是不可能存在，而是难找。

最近现金又增加了，而我们又不想增加现在所拥有的股票。所以，我的老公就叫我看看老曾记，因为它的账目和生意比较适合我这个初学者去明白。



上班族早上最方便的早餐之一，就是老曾记。特别是在CBD，方便又实惠。放工回家时，我们也会去打包 sambal fish rice，好吃又实惠。所以，无论经济如何，它的生意被影响的程度比其他行业来得低，但不是完全不受影响。

由于老曾记大多数都是用现金交易，所以我就当它没有可能性坏收账款。我发现到它的net-net，从 2012 年至今，都是正数 (positive)。虽然它的 net-net 一直都是正数，可是它数字是在减少着。减少并不代表不好，因为它的 assets 有在增加。而且，它的财政状况是有能力偿还贷款。今年的 profit 减少只因为新厂的投资。这也解释了 EPS 和 ROE 的减少。其实，它的财政还是健康的。

依上个星期五收盘价格 $0.695, PE 是 17。感觉是蛮高的。不过，我最在意的是股息。根据这个股价，股息大约有 4.3%，不包括特别股息。

我不觉得老曾记未来的收入发展能拥有特别大的突破增长。就算它不停的把业务扩大去别的国家，其他国家拥有不同的饮食习惯，它很难可以达到有如新加坡的业务。除非，它在别的国家拥有不同的概念。但是，饮食文化的调查，食物的配方及机器的投资也需要时间。所以，股息还是我最注意的。如果它的股价可以让我得到 6% 的股息，我就满足了。

1.  香港朗廷酒店 (The Langham Hotel), 尖沙咀 – A级酒店 (Agoda.com 评价 8.8/10)
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