入门记

投资组合

Saturday, December 10, 2016
这几个星期忙着到处飞,难得在这个星期日可以呆在新加坡休息,可是却轮到我的老公到国外出差。我们可以呆在一起的日子真的很少。我的老公总是从另一个角度和我说,我们在忍耐多一年的时间,就可以达到我们要的自由。当我们在埋冤着“忍耐多一年”时,外面还有很多人连想都没想过。还有很多人的愿望是,只想做到退休年龄就不要再做了。每一年的出国旅行,或许是唯一可以让他们喘气及暂时逃离现实生活的方法吧。

前几天,我的老公和我谈起我们的投资组合。我的想法是,我们可以拟定一个我们想要的投资组合,但是,在不同的时间,我们会遇见一些特别便宜的股,而这个总是会让我们偏离我们之前所拟定的组合。不错,这一直是我们在做的事。他说,我们需要借一借别人的组合做参考,他们是如何拟定他们的组合,他们又是如何达到他们想要的组合,目的是什么,结果是什么。然后,再仔细看看我们现在的组合。



我们现在的银行股,仍然佔了我们的投资组合的一大部分,大约有百分之五十多。这些银行股,都是我们在它还很便宜时侯,忍不住买了又买的。单是DBS就已经佔了我们全部投资的百分之二十。这些银行股平均可以给我们大约3%的净股息(依据现在的市价),可是如果依据我们之前买入的价格,平均是4%的净股息(已扣除所有的税)。美国股的税是最高的。这些银行股已经低迷了很长的一段时间,现在因为美国升息而开始回温,但还不是很贵。有一些人说,银行股的上升是因为大家觉得Trump是个生意人,一定会大势举债,进而推高利息。其实,他现在什么都还没做,银行股的上升纯粹是因为美国升息。

股息=现金流,对我们财务自由后的生活很重要。之前,我们决定增加REIT的投资,但是它们到现在只佔了我们组合的百分之三十四。因为,我们今年又忍不住增持我们现在的银行股。根据往年股市的走势,十二月至明年新年,或许我们还可以继续增加REIT的组合。而且,银行继续升息,或许会拉低REIT的价格。我们唯一要做的是说服自己的心理,把买股当做购物广场年终大减价,便宜就买,忘记之前买贵了的货品。

到目前为止,我们收到大约4%的净股息(依据市价),已经超过我们今年年头所预算的股息收入。这个月还有七个股会派息。很期待今年的总收入成绩及明年股息收入的预算。
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入门记

财务自由的定义

Friday, November 11, 2016
每一个人都有他们自己想要的人生。子非魚,安知魚之樂?

不是每一个人都想要达到财务自由。而且,财务自由的定义又是什么?需要多少钱?一百万?当你觉得一百万目标已经在前方,或许你会觉得不够,应该要两百万,或者三百万,或者更多。

我还记得挂在手术台上的灯,记得麻醉针插入手上的针孔,然后慢慢的注入,记得护士叫我慢慢的吸入氧气,在耳边数着一,二,三..... 记得醒后那一刹那的痛楚,记得因为药物敏感而不断的呕吐,记得因为不能吃止痛药而必须靠自己忍着痛... 记得一个月后因为半夜痛得睡不着而重复另一个手术台上的画面... 记得一年后又因为痛得抽筋呕吐而又被推上手术台... 偶尔的忽然疼痛,特别是半夜从痛楚里清醒过来,痛得说不出话,或者一个人在国外出差时早上一起床就跪在地上而爬不起来,感觉就好像一个接着一个狼来了的故事!

我的老公和我说,我们未来半年到一年的财务自由计划,还不能让你住更大间的屋子,坐更大辆的车。可是,如果我们继续做多五年,你现在可以选要宝马还是奔驰,还是要更大间的屋子。你会后悔吗?


我不想狼在我一个人在国外出差时,真的来了!我也不想看着我的老公无日无夜的工作,还要因为工作压力半夜清醒而睡不着,又要担心我的身体,半夜不知所措的坐着看着疼痛中的我,好像做好准备随时都可以再把我送上手术台上。我只要健康就好,再大辆的车也只在家里摆着,再大间的屋子只会加重家务的负担。没有人可以预知以后的路会是怎样!只要基础打好了,我们的父母每个月的生活费都解决了,屋子及其他的费用也解决了,剩下我们自己的费用就不成问题了。难道我们随随便便都养不起我们自己?

与其把时间浪费在不喜欢的工作上,还不如好好花时间寻找自己迷失了的兴趣!

两个星期前,终于把吉隆坡的屋子卖了。现在的屋价不美。新山有些发展商也对剩下的屋子大打折扣。但是,与其把屋子空着又增加负现金流,倒不如卖了套现制造更多现金流!现在在等着卖了的屋子的钱进来,想着要如何利用这笔现金。我们不想把它用来还清现在居住的屋子,毕竟我们的投资回报目标是要高过屋子贷款利息。

大约预算,在明年华人新年时,我们应该可以累积资金至一百五十万马币。到明年年底,应该可以接近两百万吧!我们大约需要的一年被动现金流是十万马币,所以投资的股息目标是5%。我们还很有信心的可以找到高于5%股息的公司。

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入门记

柬埔寨之行

Tuesday, November 01, 2016
最近去了柬埔寨,让我大吃一惊。一下飞机,到处都是正在兴建着的建筑物。
在去着旅店的路上,可以看见很多蛮有规模的店铺 - 卖灯的,五金的,木家具的,各类车行,等。还有很多外国银行 - DBS, Maybank, CIMB, RHB, 中国银行,中国工商银行,等。
柬埔寨在几年内真的发展了许多。


这里大多数的花费都是用美金计算,因为本地货币严重贬值。由于这里是发展中国家,很多东西都特别贵。而且,这里没有自己的发电厂。它的电源都是向泰国和越南购入的。
看着正在兴建着的或者是将要兴建的建筑物,例如商场,高级公寓,办公楼,等,你会发现这里拥有很多机会。

大多数的人总会说,很多机会?那我是不是应该买公寓/店屋/办公楼等来投资呢?
据了解,当地人的收入并非很高。很多年轻人,虽然工钱不高,可是他们总舍得“供”手提电话。据他们说,在人多的地方,治安还蛮安全,因为本地人都不喜欢抢劫等事情发生。如果真的发生(在人多的地方),他们大多数都会出手帮忙。当然,如果你是一个人,就不要在昏暗的地方和没人的地方走,这是 common sense。

说了这么多,那我应不应该投资当地产业呢?我看见很多机会,这机会是商业机会。如果你是一个商人,那么这里可能拥有你要的机会,你可以把你的东西卖到这里来。如果你是一个投资者,那就要看你投资的行业是什么,而且你要投资的那家公司又是如何运作。

既然本地人都买不起这些不断在兴建的产业,我也不知道这些发展商的商业方针是什么,他们的目标买家是谁。做为一个supplier,我只需要确保他们定时埋单。可是,我是不会投资他们的产业。因为我不熟悉,也不清楚这些产业在未来的走势。

我所知道的是,中国发展商在这里是最大的发展商。据说,他们拥有中国政府的支持。而且,他们大多数都会带入很多中国人到这里开发他们的产业。这个让我感觉到,中国发展商在柬埔寨和新山的做法是很相似的。

我在新山也是没有买入任何产业,因为我觉得它的价格高得不值得。虽然它是比新加坡便宜,但是它的价格非常接近吉隆坡的产业,重要的是新山的设施及商业比吉隆坡落后许多。新山的公寓及其他发展也多得可怕。据碧桂园的员工说,一半的买家是外国人,另一半是本地人。但我本人觉得,外国买家或许超过一半,特别是中国买家,应该佔大多数。我只预见一个又一个死城。或许,等几年后,这里可能会特别兴旺。或许... 可能...

如果购入公寓的话,我们可能需要hold至少3年以上吧!当明年起,越来越多的公寓建好了,supply多过demand,我们也很难得到breakeven的租金。所以,与其把资本押在未知上,我宁可把我的资金投资在可预知的低回报。

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股票研究记

Old Chang Kee老曾记

Sunday, October 16, 2016
在这之前,我一直再想,哪有可能找得到 positive net-net 的股。
Net-net 是 Benjamin Graham 的价值投资方法之一。在这个方法里面,只注重current assets, 主要是现金,减少有问题的应收账款及专注可以套现的存货。Net-net 的算法就是,用剩下的 current assets 扣除所有的 liabilities (current liabilities + non-current liabilities)。
Positive net-net 不是不可能存在,而是难找。

最近现金又增加了,而我们又不想增加现在所拥有的股票。所以,我的老公就叫我看看老曾记,因为它的账目和生意比较适合我这个初学者去明白。



上班族早上最方便的早餐之一,就是老曾记。特别是在CBD,方便又实惠。放工回家时,我们也会去打包 sambal fish rice,好吃又实惠。所以,无论经济如何,它的生意被影响的程度比其他行业来得低,但不是完全不受影响。

由于老曾记大多数都是用现金交易,所以我就当它没有可能性坏收账款。我发现到它的net-net,从 2012 年至今,都是正数 (positive)。虽然它的 net-net 一直都是正数,可是它数字是在减少着。减少并不代表不好,因为它的 assets 有在增加。而且,它的财政状况是有能力偿还贷款。今年的 profit 减少只因为新厂的投资。这也解释了 EPS 和 ROE 的减少。其实,它的财政还是健康的。

依上个星期五收盘价格 $0.695, PE 是 17。感觉是蛮高的。不过,我最在意的是股息。根据这个股价,股息大约有 4.3%,不包括特别股息。

我不觉得老曾记未来的收入发展能拥有特别大的突破增长。就算它不停的把业务扩大去别的国家,其他国家拥有不同的饮食习惯,它很难可以达到有如新加坡的业务。除非,它在别的国家拥有不同的概念。但是,饮食文化的调查,食物的配方及机器的投资也需要时间。所以,股息还是我最注意的。如果它的股价可以让我得到 6% 的股息,我就满足了。


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Rights Issue

Fraser Hospitality Trust Right Subscription

Monday, September 19, 2016


昨晚,我的老公我的意Fraser Hospitality Trust (FHT) 跌价了,我应该进货吗


因此,我就做了一些简单的数学:

Right entitlement = 32 per 100 units
Right offer = S$ 0.603

现在拥有的股份 = 8,200
After right subscription = 10,824

现在平均购入的股价 = S$ 0.75
After right subscription = S$ 0.71

现在股息 = 8.3%
After right subscription = 7.3%

现在的市场价格 = S$ 0.705

应该再进货吗?我个人的意见是 - No!不是因为它不好,而是它的股息少过我们想要的。
所以,我们不应该用感情投资,而应该把资金放在更高收益的地方。



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股票研究记

Langham Hospitality Trust

Saturday, September 17, 2016

前些日子,老公看中了香港的一个Trust – Langham Hospitality Trust。他一直Trust真的很不,叫我有时间去看看。后来,他忍不住,了又。感就好像超市大减价似的不断进货。所以,我也很好奇的去看看。


说说它的股价吧!真的是大减价!它的NAV是港$5.70,九月十六日的股价是港 $3.04,相等于 47% 折扣!你便不便宜?

它目前只有3产业:
  1.  香港朗廷酒店 (The Langham Hotel), 尖沙咀 – A级酒店 (Agoda.com 评价 8.8/10)
  2. 香港康得思酒店 (Cordis Hong Kong) 旺角 – A级酒店 (Agoda.com 评价 8.6/10)
  3. 香港逸東酒店 (Eaton Hong Kong),佐墩 – B级酒店 (Agoda.com 评价 7.9/10)

平常去旅行,只要符合我算,我都会高的。说在投资里,我应该买最好的,而是得好。但是,它的客户评价高,股价又有大折扣,相等于用47%折扣的价格入好的产业,真的很吸引!

最重要是要看我的回如何。依港 $3.04,股息大7.7%然少想要的8%,可是在配上47% 的折扣价,在新加坡酒店的Trust找的。

再看看大折扣背后的原因吧!由于几年,香港人中国人的排斥,令去港旅游的中国游客大大减少。很多人也由此担心香港旅游业业绩下滑而影响回报。或许因为这样而影响它的股价吧!

Langham Hospitality Trust 的上一季业绩,住客率未减(超过80%)但RevPAR比平均同等级的旅店低。也就是说,旅店们都希望在艰难时刻以价格取胜。虽然,价格战在长期不是生意取胜的办法。可是,如果价格的下降不会对回报有太大的影响,应该不会造成多大的不良影响。中国游客在这三间的旅店佔了:
  1. 香港朗廷酒店 – 41.5%
  2. 香港康得思酒店 – 29.4%
  3. 香港逸東酒店 – 20.8% 

洲其他国家的游客反而 Langham Hospitality Trust 的影响更大, 香港朗廷酒店除外。

大多住数客都是原自旅游的目的。有些候,我在想,商的占有率比少,是不是一件坏事。因,如果旅游的人减少了,它至少有商支持着。但是,在经济不景气的境下,很多公司都减少开支。更何况,AirAsia 在人人都可以。无论经济如何,年有一股-玩了再说!所以,让管理层做他们擅长的事,我应该等着收钱就好。

风险反面呢?它的Gearing 36.1% 利息少2%可以!

在我于明白,什么我的老公在前些日子,好像物广大减价似的不断进货了

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