入门记

股份融资

Sunday, May 21, 2017
在去年底,我的老公向 DBS 了解一些股份融资的资料。
DBS 的股份融资(Share Financing)可以借到70%。例如,如果我有 $100k 的股票,我可以借 $70k。那么我一共就有 $170k 的投资本钱。

DBS 的 maintenance margin 是 140%。如果我的 margin 是少过 140%,就会有 margin call。我需要补回钱。根据以上的例子,我原本有 $100k 的股份,我向 DBS 借了 $70k,那么我的 margin 就是 ($100k + $70k) / $70k = 243%。如果我的股票资产下滑了 50%,那么我现在的 margin 是 ($170k x 50%) / $70k = 121%,我就会有 margin call。我必须填补至少 $13k。

其实我们发现市场上有很多人都会借钱投资。所以我们也想明白银行的股份融资资料。
我的老公有想过,在熊市时,借钱投资的确是一个不错的方法。可是在股市里,没有人会知道市场会下滑到几点,什么时候才会有市场更正。从 $170k 下滑到 $85k 只是 -50%,从 $85k 回归到 $170k 是 +100%。

我们的投资经验非常浅,根据 2010年至 2016年的投资回报记录(包括股息),我们不曾得到超过50%的回报率。所以,对于我们这个新手,风险蛮高的。如果股市下滑,我们会被迫贱价卖股补回 margin。这也是为什么我们一直都不敢借钱投资。

不过从数学上来看这个股份融资的投资方法,的确很吸引人。例如,如果我们一个月可以储蓄 $10k 用做投资,一年就有 $120k 的投资资金。如果我们没有利用股票融资,而我们的目标是 $1M 的资产,当做市场风平浪静(股价无上无下),只靠股息来再投资,那么我们需要8年才能达到目标:


可是,如果我们利用股票融资,我们可以减少3年达到目标:


不过,这也只是纸上谈兵!股市是不可能保持不变。投资本身就有风险,不投资也有风险,借钱投资也是风险!难呀!

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入门记

投资犯错的经验

Sunday, May 07, 2017
股神最近卖了他看好很多年的IBM。相信很多股神的追随者都感到惊愕!
Warren Buffet 拥有 81 million IBM 的股份。他今年以 180 美元卖了30% IBM 股份。理由是,他觉得 IBM 达不到他在6年前对它的预期,IBM 的对手比它强...... 理由或许可以有千百个,不过最重要的是,他就是把它给卖了!

这个事故后,我和我的老公也谈起投资 IBM 的故事。
在 2014年时,我的老公也是因为 Warren Buffet 的缘故,开始买 IBM。以下是当时买入的价格:
 - 二月:20股,174.76美元
 - 四月:15股,192.22美元
 - 五月:15股,187.96美元

平均买入价格是 183.96 美元。买入不久后,IBM 的股价就像火箭似的向下掉。最后,因为价格下滑太多的缘故,我的老公在 2014 年尾至 2015 年,把所有的股份都卖了。平均卖出价格是 163.22 美元。总亏损是 1037美元。由于当时是用马币换去美元购入的,买入时的平均汇率是 3.28 美元换 1 马币(现在的汇率大约是 4.3)。所以,是汇率让我们减少亏损。

回想当时买入及卖出的决定,对我们来说,这是一个很好的错误经验。
人总是注重在成功的事,往往都会“忘记”失败的事。我很希望把我们的错误记录下来。因为“忘记”了,就不能认真的从中学习。

很多初学者在一开始时,都会模仿他们的偶像,包括偶像们的投资组合。我们也曾经历过相同的经验。这就是为什么,现在有很多真正成功了的投资者都不希望透露他们的投资组合,或会另加一个附注,“只供参考”。因为我们都不知道他们什么时候买,买入价格是多少,为何买。曾经看过一个投资者在他的书中说过,真正的投资成功,或许只发生在 4 年的 20 天中;成功的投资,或许是 10 个股票的其中 4 个。真正成功的投资者,少之又少,至少在全世界最有钱的前10名当中,仅靠投资发达的,也只有一个人。

还记得我们的投资 checklist 中有一条是,买了股票就要忘记买入的价格。有另一个投资者也说过,股票赚不赚钱,是在买入的时候已经决定了,不是在卖出时。在 2014 年时,我们盲目跟从 Warren Buffet,没有认真的去研究 IBM。其实当时如果有研究,它是高估了。或许如果我们当时真的有做一些研究,我们有可能还是会以高估的价格买入,因为毕竟当时我们刚学投资不久,犯错的经验是非常的少(虽然我们现在也不见得成功)。对我而言,成功是从无数次的经验,包括失败,累积的。没有跌倒过,很难长记忆。

2015 年,在卖出 IBM 后,我的老公才认真的研究 IBM。后来他对我说,他有点后悔卖了。反正错误(高估的价格买入)已经发生了,急着去卖也无济于事。反而是他在后来才看到 IBM 的潜能。

在 2015 年到今年,他又分别买入 IBM。他在 2015 年又买入的想法是,IBM 每一年都会回购自己的股份,每一年的股息都会增加。如果公司的方针是对的,管理层的 效率保持不变,股价也保持不变,我们的股息利率大约可以高过7%。以下是后来买入的价格:
 - 2015 年:25股,134.19美元
 - 2016 年:20股,145.51美元
 - 2017 年:39股,167.95美元
平均价格 152.56 美元。

其实 IBM 也不是我们的重仓股。我们现在也希望提高其他的股票来减低我们现在的重仓股。
以下是我帮忙收拾的 IBM 之前的表现:



Warren Buffet 说,现在 IBM 的价格少过 160 美元,所以他不会再卖。他在 180 美元时卖了 30%。其实,股价太高的时候我们知道,股价太低的时候我们也知道。可是,什么是股价刚好的价格呢?没有人知道。160 或 180 美元,只是 Warren Buffett 的定价。IBM 本身并不是很差。如果不是市场再次高估,我们不会再盲目跟从。可是,180 美元并不是我们的定价。那我们的定价是多少?我们今天有一个底,可是这不代表我们明天的底。

很开心拥有错误的经验!继续学习中。


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入门记

我们的投资理念

Sunday, April 16, 2017
最近我们买了一点 Challenger 股票。还记得在几个月前,我的老公和我讨论买不买 Old Chang Kee。他很我谈起,如果我们当时买入 Old Chang Kee,现在已经升了不少。

的确,用倒后镜看回过去,很多人都可以谈得很容易。如果时间可以倒退,我依然会做同样的决定。我当时不坚持买 Old Chang Kee 是因为我觉得它未来的发展空间有限。Old Chang Kee 要冲出新加坡,可是每一个国家都有它们自己的文化。Old Chang Kee 不是那么容易可以在别的国家卖得比别人更经济、更普遍化的小吃。

我们说好,只要那个公司拥有健康的财务、健康的现金流、我们看得明白的行业,它最好还要符合以下三点:

(一)、低估值
(二)、我们可以接受的股息利率
(三)、拥有未来发展空间

其实,对于我来说,Challenger 与 Old Chang Kee 是拥有共同点的,也就是它们的未来发展空间都有限。我们也赞成过,如果我们拥有过多现金,我们会投资在至少符合以上一和二的条件的股票。至少这个投资是高过银行定期利率。



我们卖了屋子的马币终于收到手了。可是,我们还没找到适合我们自己例下的条件的股票。我的老公看上了一些马股,可惜价值太高,所以还在等待中。既然在等待中,我们唯有把现金放入银行定期,至少一年平均有 3.88% 利率。

我们的投资组合分配的理念是,高股息的股固然重要,可是高发展空间的股也是很重要。
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投资成绩

2017Q1 投资组合

Sunday, April 02, 2017
近来家里出了点事,都没有时间整理股票。
不知道你们有没有相同经验,当你有事需要某些人在你身边帮你时,他总会在事情解决后才会出现。我终于安排好及解决好家里的事,我的老公也终于从德国出完差回来了!
无论如何,我今天总算整理好我们的股票组合及第一季的股息。

以下是我们现在的股票组合:

通常当我们想要去注意某一个股票时,我们都会尝试买入一点。这样我们就会比较认真注意一些。所以,我们就会有一些只有1%~2%的股票。银行股仍然佔了我们的组合的一大部分。

一如往年,第一季度的股息都会比较少,只有 S$2785 及 U$108 。我们卖了屋子的钱终于进来了。现在需要好好的安排、安排。看见现金在银行,我心里感觉有一点浪费。可是又不可以一次过投资,除非我们现在有很好的投资目标。有现金烦,没现金也烦。

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入门记

股市上涨了,重要吗

Sunday, March 12, 2017
今年一、二月的被动收入是总收入的63%。看似很动人。那只是股票价格上的上涨。如果我们没有卖,它最大好处是让我们感觉开心一点。我看过一本书,它说,“股票上涨了,你家的问题解决了吗?”。看了之后,特有同感。除非估值太高而卖了,然后换低估值的股。

回顾2016年的收入,主动收入和被动收入的比例是59%和41%。单从这个比例来看,我们是财务健康的。可惜,在被动收入当中,股息只佔了21%。又再一次说明了,“股票上涨了,你家的问题解决了吗?”。



“只有退潮了,才知道谁在裸泳”

我们是在2012年后才真正的认真投资。在2012至2016年期间,股市只有一些小风波。我们还没有真正的经历过狂风暴浪。所以,也只有像股神及那些在股市里打滚了很多年的前辈才有资格说这一句话。

忽然之间提起了这一句话,是因为最近股市有一些上涨,一些前辈在“乐观”的时候给了一些该有的“悲观”观点。我本身觉得,这是我们应该有的态度,免得让自己为了股价的上涨而感觉过于开心,然后变成乐及生悲。我们需要保持“清醒”,好好继续走向财务健康,继而财务自由。别让一些太过乐观的分析师影响了。


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